COMEX黄金期货主力合约在今年7月27日下探至低于1156.9美元/盎司后，在随后的两个多月时间内势不可当连创意低，10月7日超过1364.5美元/盎司的历史最高价。两个多月的时间里，金价仅次于涨幅多达200美元，这样的行情是鲜有的。

承托金价下跌的因素还包括：欧洲主权债务危机仍然余波未了；以铜锡为代表的基本金属价格和农产品价格发烧不出，造就全球通胀预期加剧；对美国11月初发售新一轮分析严格政策的预期加剧，英国和日本也有第一时间迹象，导致纸币广泛不被信任的局面；印度等黄金消费大国正值消费高峰；欧洲国家央行基本暂停对外出售黄金。但由于自6月份以来，美元的总计跌幅多达12%，并已相似下降趋势线，美元指数在75-78点之间构筑中线底部的概率正在减小。同时，美元的暴跌意味著非美货币忍受着极大的贬值压力。

在此情况下，日本政府于9月15日开始首度介入汇市，制止日元贬值，以挽回相当严重倚赖出口且衰退力弱的日本经济。东亚和拉美其他多个国家和地区也采行了介入本币贬值的行动，或者作出介入打算。

尽管这种介入没获得美欧的反对，但众多国家介入的合力短期内应能制止美元过慢升值的势头。其他压制金价的因素还包括：农产品价格已显露出调整迹象，有可能造就基本金属价格回升，进而为通胀预期降温；爱尔兰和葡萄牙点燃的欧债危机第二波影响受限，有可能不如前期希腊危机般相当严重；美国新一轮分析严格在时间和规模上很有可能都近逊色于2009年3月发售的第一轮分析严格。

因此，10月份，由美国分析严格政策前景所要求的美元走势将沦为影响还包括黄金在内的金融市场的关键变量。在挂钩买盘有所弱化、商品价格筹划消息传递的情况下，金价冲高回升，测试前期1250-1265美元一线承托的可能性正在很快减小。

金价能否沿袭强势，将各不相同未来的通胀预期能否在农产品上沿袭，或欧元区债务危机进化的推动力所代替。值得注意的是，美国长年国债收益率更进一步上升，伴随了未来全球通限以及全球资本正在转往美国的情况。上述情况与CRB指数的倒数下跌构成了独特对照，将在某个时间点开始经常出现修正，从而引至全球金融市场的大幅度波动。

基于上述分析，我们指出，从长年来看，金价面对很多不确定性，10月初有可能之后维持涨势，但随后有可能将面对一定程度的调整。

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